史玉柱惊梦：百亿收购海外“摇钱树”折戟 巨人命运陡增悬念

史玉柱惊梦：百亿收购海外“摇钱树”折戟 巨人命运陡增悬念本站　　11月4日，巨人网络发布公告宣布，已决定终止对以色列游戏公司Playtika的重组方案，原因是本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求境外首次公开发行上市

　　11月4日，巨人网络发布公告宣布，已决定终止对以色列游戏公司Playtika的重组方案，原因是本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求境外首次公开发行上市。

　　这意味着，史玉柱“入主”以色列公司Playtika一事交卷成绩“失败”。同时，推进三年多拟打开海外游戏市场的重要一棋也宣告折戟。

　　对于重组终止的缘由，巨人网络表示，鉴于本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求海外上市，因标的公司体量较大，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，经公司董事会审慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。

　　Playtika目前在美国、加拿大、欧盟等国家和地区游戏行业占据巨擘地位。Playtika2011年推出在线老游戏《Slotomania》非常容易让那些喜欢的人上瘾，是Playtika的王牌产品、名副其实的“摇钱树”。公开资料显示，该游戏排名长期稳居美国AppStore棋牌类游戏畅销排行榜前五位。

　　根据巨人网络7月16日的披露信息显示，Playtika在2017、2018年度分别营收77.1亿元和99.7亿元，利润总额23.8亿元和30.6亿元，利润率均在30%以上。而同期，巨人网络的表现却只有Playtika营收的三分之一，利润的二分之一。这摊子蛇吞象的收购进展一波三折，最终还是落败。

　　当初借壳世纪游轮回归A股，风光无限的巨人网络，正在变得暗淡。巨人网络10月31日发布2019年第三季度报告，营收同比下降5.28%，为6.4亿元；归属于上市公司股东的净利润下跌24.59%，为2.1亿元。事实上，巨人网络就是靠着“”打下的江山，从2005年推出，到2010年推出《2》，还能支撑到如今着实不易。2015年下半年推出的《球球大作战》。巨人网络在一份对公司2017年年报问询函的回复公告中表示，球球大作战、系列占游戏相关收入的比例为73%。

　　福至久久CEO孙晖认为，巨人网络在端游时代是以搅局者的角色进入行业的，通过极大简化游戏操作降低用户门槛迅速地占领了氪金用户市场。巨人网络的代表作品就是系列，在端游时代一度拥有半壁江山。不过转型手游一直不太顺利。它也考虑转型棋牌手游，只是下注的是传统棋牌，没能跟上房卡棋牌阵营。

　　2016年10月，巨人网络披露收购草案，公司拟以发行股份和支付现金的形式收购Alpha 100%股权，作价305.04亿元，用于现金支付的50亿元全部来自募集配套资金，标的资产的增值率为1531.01%。一周后，公司收到深交所的重组问询函，直指增值率、商誉、业绩承诺、标的公司原实际控制人、标的公司的法律纠纷等问题。

　　值得一提的是，上述出资人财团多为史玉柱朋友圈人士，包括卢志强的泛海、云峰基金、弘毅资本、鼎晖资本以及宁波富豪郁国祥等。

　　天不遂人愿，史玉柱这一场“战役”打的颇为艰难，暂停审核、撤回申请文件、调整交易方案、中止审查等波折接连而至。今年1月，受交易的资产评估机构拖累，巨人网络的收购重组再次被中止审查。今年3月，证监会对该重组预案恢复了审查，但在4月1日出具的二次反馈意见书当中，证监会再次明确问询了Playtika旗下产品是否涉及的事项，巨人网络在回复中对此否认。

　　随后在2019年7月16日，巨人网络对方案再次修改。根据当时的公告，为加速交易进度、提高交易效率，其决定变更对Playtika的重组方案，将交易的支付方式由发行股份变更为现金收购，收购股份从曾经的100%下降到了Alpha回购交易完成后股份的42.3%。

　　7月26日深交所再次对巨人网络发《问询函》，要求巨人网络详细说明其支付本次交易对价和Playtika回购注销股份的资金来源具体情况，并给出交易完成后巨人网络和Playtika双方资产负债率、流动比率等偿债指标将如何变化，以及收购完成后可能带来的重大影响和流动性风险。

　　对于巨人网络突然终止该交易，部分业内人士表示，除了公告说的标的公司拟寻求海外上市的原因外，也可能是在审查方面出现问题。深交所再度下发重组问询函，关注标的公司控制权、同业竞争、关联交易、资金安排等问题。但直至现在终止交易，巨人网络都没有对此进行回复。

　　巨人网络主动终止重大资产重组背后，有审核的原因，有资金的难处，同样值得关注的是，公司业绩疲软，亟待重振。

　　关于史玉柱为什么执着于收购Playtika的原因市场上众说纷纭。有部分业内人士表示，巨人网络自身游戏业务增长缓慢，收购playtika能为巨人网络带来新的增长点。

　　财报显示，巨人网络2016年度到2019年前三季度分别实现净利润10.69亿元、12.90亿元、10.78亿元、7.18亿，净利润同比增长率分别为338.15%、20.71%、-16.44%和-27.73%，由此可以看出公司近几年净利润增速持续下滑，甚至在2018年和2019年前三季度出现了负增长。

　　对于净利润的下降，巨人网络称是由于报告期内公司持续加大研发创新投入，建设研发中台，建立行业长期竞争壁垒。但受到行业政策调整及版号审批发放节奏的影响，产品上线计划被动推迟，导致营收规模无法随投入增长，影响公司盈利能力。

　　事实上，2016年借壳上市后，公司有过短暂的辉煌，2016年归属净利润同比增长338.15%，2017年营收净利增长率均超过20%。但是，2018年上半年开始，公司业绩疲态尽显。游戏板块，公司仍然在吃十几年前《》的老本，端游业务收入下滑；手游业务，受2018年版号政策调整，无法推新，收入增长陷入停滞；2018年游戏板块营业收入增长仅2.32%。

　　北京师范大学经济与工商管理学院教授钱婧介绍称，随着市场和消费群体的不断成熟，游戏产业已经走向精品竞争模式，追求品质和情感体验成为全行业新的共识。老一代的思维套路在游戏原生代人群中吃不开了。玩着MOBA游戏（多人在线战术竞技游戏如王者荣耀、“吃鸡”）的原住民，看不见老一代精品IP的光了。