中英科技2022年半年度董事会经营评述

中英科技2022年半年度董事会经营评述本站　　根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）；根据国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017），公司所属行业为通信系统设备制造（C3921）

　　根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）；根据国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017），公司所属行业为通信系统设备制造（C3921）。

　　公司产品高频覆铜板的主要应用场景集中在移动通信、汽车、卫星导航、军工雷达和通信等对信号传输速度和质量要求较高的领域。

　　在高频通信产业链中，公司生产出高频覆铜板、高频聚合物基复合材料等产品后，经下游客户生产为适用于高频环境的高频电路板、移相器等电子元器件后应用于基站天线、功率放大器等设备中，并最终广泛应用于通信基站（天线、功率放大器、滤波器等）、航天技术、卫星通讯、军事雷达、新能源汽车、电子对抗系统、全球定位系统等高频通信领域。

　　公司深耕于高频通信材料研发领域多年，完全掌握了高频覆铜板系列产品的加工工艺，拥有自主研发的产品配方、加工工艺、生产设备，生产的产品品质优越，在电性能和物理性能方面已具备了跟国际大型厂商竞争的能力。作为最早进入高频覆铜板细分领域的一批企业，通过前期技术积累，公司的高频覆铜板产品已通过了多项国际、国内标准的认定，并进入国内外知名通信设备生产商的产品采购目录。公司具备稳定的客户群体、及时快速的订单响应能力、完善的品质保障能力，为客户提供优质领先的产品及服务，切实满足客户需求。得益于公司多样化的产品策略，以及卓越的及时响应、批量供货能力，下游国内外领先品牌客户均与公司保持长期的业务合作。

　　2021年《政府工作报告》提出要“加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景”。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出要“构建基于5G的应用场景和产业生态”。

　　根据工信部数据显示，截至6月末，我国移动通信基站总数达1035万个，比上年末净增38.7万个。其中，5G基站总数达185.4万个，占移动基站总数的17.9%，占比较上年末提高3.6个百分点，其中1－6月份新建5G基站42.9万个。国内5G基站正逐步建设。

　　我国正在前加快基础设施建设，推进5G网络建设的大规模商用，推进5G在物联网、工联网、医联网、教联网等诸多领域应用，推进新能源汽车和自动驾驶汽车加速发展，未来将给PCB及高频覆铜板行业带来广阔的新机遇。

　　公司主营业务产品主要用于通信运营商的4G、4.5G、5G基站建设，公司营业收入受下游通信设备制造商采购需求的影响较大。由于各国家和地区的通信运营商招标、建设具有独立性，公司产品销售不具有明显季节性，公司各季度产品收入取决于下游通信运营商的基站招标进度和当期的市场供需情况。

　　高频覆铜板制造行业的上游主要为铜箔、玻纤布、树脂等原材料行业，下游主要为PCB制造厂商，终端应用行业广泛，包括通讯、消费电子、汽车电子、军事航空等。

　　上游材料中，铜与树脂的售价是影响原材成本的重要因素。2020年开始铜价以及树脂的价格快速上升，导致成本快速增加。而目前来看，铜价走势已高位趋稳并呈现下滑态势，未来或将延续，而树脂在2021年最后三个月已经明显呈现价格下滑的态势。相关大宗商品价格若持续下跌，将逐步缓解覆铜板企业的原材料成本压力。

　　2022年二季度受疫情反复、国际局势波动等因素影响，市场需求下降，客户库存升高，使得订单不饱和，PCB行业景气度较低。

　　虽然全球疫情仍然盛行，贸易摩擦仍然在持续发酵，但国内5G建设仍有序推进，工业和信息化部计划今年新建5G基站60万个以上，计划到今年年底达到200万个5G基站。根据工业和信息化部公布的数据，截至今年6月末，我国移动通信基站总数达1035万个，比上年末净增38.7万个，其中，5G基站总数达185.4万个，占移动基站总数的17.9%。我国1-6月份新建5G基站42.9万个。

　　公司成立于2006年，是一家专业从事高频通信材料研发、生产、销售的高新技术企业，公司目前主要产品为高频覆铜板和高频聚合物基复合材料。中英科技聚焦于高频通信领域，致力于为下游客户提供具备高性能、多样化、高良率的产品，目前产品应用以通信领域为核心，辅以汽车电子和军工雷达。

　　高频通信材料业务：公司产品高频覆铜板是制作印制电路板的核心材料，印制电路板是电子元器件电气连接的载体，是移动通信行业发展所需的关键基础原材料。公司主要客户群体为印制电路板（PCB）制造厂商。

　　VC散热片业务：全资子公司辅星电子产品VC散热片是VC均热板的生产制造的主要原材料。VC均热板能够为手机导热散热提供较好的解决方案。

　　引线框架业务：全资孙公司赛肯徐州产品引线框架，引线框架属半导体、微电子封装的专用材料。下游封装产品应用于通信、汽车电子、家用电器等许多领域。

　　公司主要产品包括D型、CA型、8000型三类高频覆铜板及ZYS-P型高频聚合物基复合材料，均应用于基站天线的核心部件中，是基站辐射单元、馈电网络、移相器等器材生产所需的关键原材料。高频覆铜板在5G通信中的应用更加广泛，公司目前的主要产品已批量应用于5G基站建设。公司新产品ZYF-6000型高频覆铜板主要面向更高频段的通信设备。

　　辅星电子主要产品是VC散热片，VC散热片用于5G手机的散热方案。随着5G的推进及手机性能的多样化、高性能化，手机芯片的功耗，整机能耗越来越高，对快速导热散热的需求强烈。子公司产品VC散热片是VC均热板的生产制造的主要原材料。VC散热片为适应智能手机的发展需求，采用蚀刻工艺以保证薄度和空腔结构成型，降低了产品重量，提升了散热效率。

　　赛肯徐州主要产品是集成电路引线框架。引线框架属半导体/微电子封装的专用材料，是一种用来作为集成电路芯片载体，并借助于键合丝使芯片内部电路引出端（键合点）通过内引线实现与外引线的电气连接，形成电气回路的关键结构件。引线框架目前被广泛应用于汽车电子、智能制造、家用电器、计算机、电源控制系统、LED显示屏、无线通信、工业电子等领域。赛肯徐州生产的产品种类有SOT、SOP、SSOP、TSSOP、PDIP、PDFN、CLIP、TO等。

　　公司研发分为两种情况：定制式研发和前瞻式研发。定制式研发系公司研发部门根据客户订单对产品性能等方面的要求，进行评估、立项、设计、研发；前瞻式研发系公司研发部门根据市场、技术预判研发项目的发展前景，提出立项，按研发流程进行研发。

　　公司的产品主要采用订单式生产模式，公司以销定产、批量生产，并根据订单情况制定生产计划和原材料采购计划，公司所有产品的原材料均向合格供应商进行采购。

　　高频覆铜板方面：在通常的销售流程下，公司的产品首先需要经过终端设备制造商的检测及认证，达到其所需要的技术要求则被纳入终端设备制造商的采购目录。同时，终端设备制造商将公司的高频覆铜板产品的特性参数设定为其原材料采购时的规范要求，并加入产品设计图纸。当终端设备制造商对高频PCB产生需求时，会向其指定的PCB加工厂下达订单及设计图纸。PCB加工厂则根据订单及设计图纸，向公司下达采购订单。最终，公司根据PCB厂下达的订单完成销售。

　　VC散热片方面：在通常的销售流程下，公司的产品首先需要经过终端设备制造商的检测及认证，达到其所需要的技术。当终端设备制造商对VC均热板产生需求时，会向其指定的VC均热板生产厂商下达订单。VC均热板生产厂商则根据订单，向公司下达采购订单。最终，公司根据VC均热板生产厂商下达的订单完成销售。

　　引线框架方面：在通常的销售流程下，公司的产品首先需要经过半导体封装企业的检测及认证，达到其所需要的技术要求则被纳入采购目录。当半导体封装企业对引线框架产生需求时，会向其指定的引线框架生产厂商下达订单及设计图纸。最终，公司根据下达的订单完成销售。

　　高频通信行业目前处于快速发展的阶段，新技术的出现对高频通信材料性能的要求不断提高，为了满足市场及客户的需求，公司以市场需求为导向，坚持持续创新，不断推动公司新产品、新技术、新工艺的研发。公司目前主要研发的项目包括新型高频覆铜板、高频透波材料及VC散热片。

　　公司正在研发的高频覆铜板产品主要为ZYC-8350T/TL型、ZYF-6000型、ZYF-6000T型和ZYF-XT型产品，其中ZYC-8350T/TL型产品应用于4G、5G基站的功率放大器等；ZYF-6000型产品拥有优异的超高频电性能及更加广泛的应用，主要应用于汽车雷达、全球定位卫星天线、移动通信系统等领域；ZYF-6000T型产品具有良好的热导率和较低的插入损耗，同时因无织物增强而拥有优异的高频介电性能，可应用于4G、5G基站的功率放大器、毫米波雷达等领域；ZYF-XT型产品适用于军工雷达、通讯系统、功率放大器等相关领域。

　　透波材料是一种电磁波照射其上能够透过的材料，是对电磁波的“透明材料”。该材料具有较小的介电常数和介质损耗，电磁波通过时产生的能量损耗较少。公司在研发的该类产品主要由玻璃纤维毡和玻璃纤维纱与特种树脂复合而成，采用注塑、挤出或模压工艺加工而成。在保证机械强度和耐候性的基础上，提高了高频信号的透波率，提升了高频信号的传输性能。产品主要用于射频器件和高精度通信器件的保护外壳，如天线罩、雷达罩等。

　　碳氢聚合物基是一种分子结构中只含有极少量、甚至不含有极性官能团或极性化学键的寡聚物，因而其一般具有较低的介质损耗和吸水率。本项目产品是一款具有低介电常数、低介质损耗和低吸水率的热固型碳氢聚合物，可应用于各类碳氢聚合物基高频覆铜板和高速板基体中、并可在较低温度下热压合成型，且能有效降低板材基体的热膨胀系数、提高其玻璃化转变温度和机械强度。

　　VC散热片现有加工工艺仍有较大改进空间。本项目实施目标是开发出新介质的蚀刻工艺，降低单位能耗，降低生产成本，回收利用生产资源，促使公司在新的领域大规模、自动化生产，提升综合竞争力。

　　公司及全资子公司目前合计拥有专利授权39项，其中21项发明专利、18项实用新型。多项专利正在受理和实审中。上述专利均为公司自主申请，不存在通过外部购买或合作研发等方式取得的情况。

　　公司通过前期技术积累，公司的高频覆铜板产品已通过了多项国际、国内标准的认定，并进入国内外知名通信设备生产商产品采购目录。目前，公司已与上述终端设备制造商建立了良好的合作关系，为公司主营业务规模的扩大奠定了有利的市场基础。VC散热片产品方面，公司正积极配合下游客户打样测试工作，目前已有部分型号产品用于量产手机中，产品性能得到客户认可。

　　公司积极针对汽车、军工等多领域的研发布局，持续提升技术实力和技术储备，丰富产品序列。未来，随着公司募投项目的投产及新产品的研发完成，公司将向智能汽车、卫星通信终端、雷达和军用通信等移动通信之外的领域释放更多产能，增加公司产品和客户的多样性，强化公司的业务拓展及可持续发展能力。在消费电子行业，公司也以VC散热片产品为突破口，向5G手机、平板电脑、笔记本电脑散热领域进行拓展。

　　受原材料涨价、全球疫情和国际形势影响，整体市场环境仍然比较严峻。公司主要产品高频覆铜板主要应用于通信行业，受5G建设和通信行业的发展影响较大。

　　报告期内，公司实现营业收入10,799.47万元，比上年同期增长15.36%；归属于上市公司股东的净利润为1,578.70万元，比上年同期降低27.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,072.01万元，比上年同期下降47.48%。

　　公司营业收入保持增长态势，净利润有所下降，主要原因如下：（1）公司加大新业务的拓展力度，子公司处于起步阶段，投资较大，产能释放需要一定时间。（2）原材料价格持续高位，公司成本端受到了一定的影响。（3）市场受疫情及经济环境影响，需求出现波动，公司部分产品价格有所调整影响毛利率。（4）公司装修的厂房、购置的设备、产线建设等逐步投入使用，折旧产生的相关成本和费用增加。二、核心竞争力分析 1、优秀的研发能力和技术实力为客户创造价值 经过十多年的研发，中英科技在高频通信材料领域逐渐形成了配方、工艺、设备、产品化能力方面的技术优势。积累了该领域多项核心技术，独立研发了完善的产品配方数据库，产品达到国际先进水平。公司通过子公司实施VC散热片产品的生产、销售，涉足消费电子领域，通过对铜的研究开发拓展其他应用，积极开发消费电子领适用的相关产品，优化产品结构。 生产工艺决定了高频通信材料企业是否具备量产能力和稳定的产品质量。一方面，领先的生产工艺使公司能够大批量生产高品质的产品，维持较高的产品良率，保证产品稳定供应，形成竞争优势。另一方面，公司对核心原材料的自制有力提升了公司产品的性能和技术水平。 2、良好的品牌优势提升影响力 公司秉持着“做大、做强、做产业链，走精细化之路”的创新发展模式，积极研发新产品拓展新领域。2021年公司被国家工业和信息化部认定为第三批国家专精特新“小巨人”企业。公司高度重视研发工作，立足现有企业技术基础，加大企业研发队伍建设和研发投入，2021年荣获江苏省工业信息化厅认定的省级企业技术中心。同时，公司荣获2021年度第三批省工业和信息产业转型升级专项资金支持。2022年荣获省级工程技术中心，获“常州市推动高质量发展先进集体”称号。 3、稳定的优质客户资源把握行业动态 公司主要下游客户在其所处行业均占据市场优势地位，产品需求稳定、可预期，为公司后续业务发展提供了可靠保障。另一方面，在与公司下游优质客户的长期合作过程中，公司根据客户设置的全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品质、优化产品结构，并在此基础上积极投入行业前沿技术的研发，从而形成良性循环，进一步促进公司的成长。 4、领先的自动化量产能力实现产能增长 公司近几年不断深化精益管理，通过自主研发提高自动化生产水平，全自动或半自动柔性制造能力持续增强，同时不断革新传统制造工艺，努力消化材料价格波动等因素对公司正常运营的影响，做好成本管控。随着公司经营规模的持续扩大，公司的运营管理和技术工艺创新能力不断提升，从而保证了公司产能的柔性、高效利用。 5、稳定的团队实现可持续发展 核心团队的组建对企业发展至关重要。公司董事长及高级管理人员团队在行业内经验丰富，且均在公司服务多年，为公司的持续稳定发展打下了良好的基础。公司设立以来，核心团队通过对市场发展方向的把握和专业判断，从设立初期的普通覆铜板行业经过多年的研发，成功完成产业升级并转型。公司的核心团队具有行业的前瞻性，公司核心团队通过子公司辅星电子引入新的经营管理团队，快速涉足手机散热领域，为公司业务开拓新的方向。另外，公司优化人才结构，从企业文化、领导力、战略经营等多方面帮助核心骨干团队快速成长，不断优化组织架构，引领公司实现稳步发展。三、公司面临的风险和应对措施 1、经营风险 （1）行业竞争格局的变化 由于同行业公司的不断扩产，以及高频覆铜板领域新进入者的增加，会导致产品供给增加，市场竞争更加激烈。一方面，若公司不能在市场竞争中持续保持技术优势，可能会导致公司的市场份额下降；另外一方面，市场供给的增加会导致产品价格下降，毛利率降低，若市场规模不能持续增长，可能会降低公司的盈利能力。 针对上述风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，对可能出现的新的竞争和挑战及时作出应对措施。 （2）大宗商品价格波动的不确定性 公司直接原材料占营业成本的比例较高，公司所需的铜箔、玻璃纤维布等原材料价格波动明显，可能直接影响公司的营业成本和毛利率水平，从而对公司的净利率水平也产生一定影响。 针对上述风险，公司通过多方开发供应商导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动、优化订单结构等措施，最大程度地降低材料波动对公司经营带来的风险。 （3）技术更新风险 5G通信对产品的技术要求较高，且通信行业技术升级、迭代的速度快，如果公司5G产品不能及时满足最新技术变革的需求，在5G技术更新迭代时无法进一步拓展市场空间，会导致公司销售收入下降，为公司的持续盈利能力带来不利影响。 针对上述风险，公司将加强技术创新力度，不断推出新产品，优化产品结构，提升高端产品的营收占比，拓展产品应用领域，进一步扩大影响力，提升竞争力。 （4）市场需求变化的风险 公司产品主要应用领域为通信领域，随着全球疫情的变化，国内外通信设施建也收到不同程度的影响。若全球经济形势受到更大的冲击，导致对通信建设力度的减小，相关影响将进一步向上游传导，公司产品的市场需求也将收到冲击。 针对上述风险，公司将积极拓展产品应用领域，减少对单一市场的依赖，同时公司也将推出新产品，拓展业务领域。 （5）新业务开展不及预期的风险 公司通过子公司开展VC散热片业务和引线框架业务，涉足手机散热领域和半导体封装领域对于公司有着全新的挑战，是公司传统高频覆铜板业务外的新的尝试。如果新业务的开展不及预期，将对公司的经营带来不利影响。 针对上述风险，公司将积极筹建管理团队，做好相关技术储备，优化内部管理机制，整合业务资源，最大程度推进新业务的进展。 2、管理风险 （1）规模化管理和子公司管理的风险 报告期内，公司的资产规模持续扩大，子公司新业务存在不确定性，可能面临行业政策变化、市场竞争、经营管理等各方面不确定因素带来的风险。如果公司管理层素质及管理水平不能适应企业规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度不能随着公司规模的扩大而及时调整，将制约公司的进一步发展，进而削弱公司的市场竞争力。 针对上述风险，公司将进一步对优化现有管理架构，加强对子公司管理团队合规运营理念的持续宣导，定期开展系统性的管理培训，严格执行各项内控制度，做好公司整体战略计划的贯彻落实。 （2）人才流失或短缺的风险 报告期内，公司依然处于快速发展阶段，在运营管理、内部控制、技术研发、市场营销等各环节亟需大量专业的高素质人才的加入，若公司不能维持人才团队的稳定，并不断吸引优秀技术人才加盟，则公司经营稳定性和可持续发展均面临重大风险。 针对上述风险，公司将不断加大培养和引进更高水平人才的力度，以满足公司日益发展壮大的需要，同时，不断完善各种激励方式，促进公司利益和员工共享机制的形成，在最大程度内保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。 3、募投项目不及预期的风险 在项目实施过程中，面临着技术开发的不确定性、技术替代、政策环境变化、市场环境变化、与客户的合作关系变化等诸多影响因素。此外，如果市场环境突变或行业竞争加剧等情况发生，造成募集资金投资项目的实施进度被延长、无法达到项目预期效果，都将会导致募集资金投资项目投产后达不到预期效益的风险。公司募投项目“新建年产1,000吨高频塑料及其制品项目”目前投入较少，可能存在实施进度不及预期的风险。 针对上述风险，公司将及时掌握国家相关行业发展政策，持续进行技术创新，公司将实时关注募投项目进展和市场情况，判断项目前景和预期收益。另外，公司也将通过整合业内优质资源，加强与上下游客户的战略合作，不断开拓新的市场领域，巩固公司整体在行业内的领先地位。 4、财务风险 （1）毛利率下降的风险 2020年-2022年上半年，公司主营业务毛利率分别为45.72%、36.88%和27%。报告期内，原材料价格上涨，主营业务成本增加，致使产品毛利率降低。 针对上述风险，公司一方面持续提升产品研发技术水平，提高产品质量的稳定性和可靠性，同时，公司研发性价比更高的新产品来完善公司产品链条，以满足不同用户的需求，提高公司盈利能力；另一方面，要进一步加强公司产品的品牌建设，增强公司的营销能力，提升公司产品的议价能力，同时加强公司产品的成本控制，降低公司产品的单位成本提高公司产品的毛利率。 （2）经营业绩波动的风险 2020年-2022年上半年，公司实现营业收入分别为21,043.90万元、21,761.44万元和10,799.47万元，综合毛利率分别为45.62%、37.21%和26.74%，销售净利率分别为27.46%、23.77%和14.62%。若公司产品的市场需求发生不利变动，公司营业收入减少，将导致公司营业利润、净利润发生大幅波动，对公司的持续盈利能力产生不利影响。 针对上述风险，公司将积极布局，调整产品结构，构建营销网络，扩大市场占有率，同时公司加强内部管理，控制成本，形成较强的市场竞争力，以应对业绩波动的不利影响。 （3）应收账款发生坏账的风险 随着公司营业收入的增长，信用期内的应收账款相应增长。考虑到下游客户的经营及收付款情况，公司一般给予客户3-6个月的信用期，如果未来公司客户财务状况发生剧烈恶化，公司应收账款将存在发生坏账的风险。 针对上述风险，公司一方面加大客户信用管控及应收账款催收力度，要求客户按合同约定回款；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效可控。 （4）汇率风险 公司向海外客户的销售收入主要以外币结算。汇率波动将会影响公司外币计价的销售收入，同时，也影响着公司的汇兑损益，可能会对公司造成利益影响。 针对上述风险，公司持续监控外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险。此外，公司还可能签署远期外汇合约或货币互换合约以达到规避汇率风险的目的。 5、安全生产风险 公司高频覆铜板生产环节中使用的自动化生产设备较多，电路复杂，且在温度、粉尘等各方面要求的生产环境标准较高，如公司生产过程中发生电路问题或操作失误引致生产环境不达标，将对公司的安全生产造成较大的风险。 针对上述风险，遵照国家有关安全生产管理的法律法规，公司制定了相关规范制度，配备了安全生产设施，不定期开展应急消防演练等活动，不断提高员工的安全生产能力和意识，并始终严格执行各项安全管理措施。 6、新冠肺炎疫情导致终端市场消费的不确定性风险 新冠肺炎疫情给5G建设带来一定的冲击，虽然目前国内疫情好转，但全球疫情扩散形势依然严峻，对出口业务影响较为负面，如果疫情在全球范围内进一步恶化或持续较长时间，则将对世界经济造成较大冲击，导致国内外通信网络的建设进度放缓，对公司的经营带来不利影响。 针对上述风险，公司将在配合政府疫情防控工作情况下，采取多种措施积极有序保证生产经营正常开展；同时，积极着眼市场需求变动，助推产品结构、技术升级和品质提升等更新迭代，保持并提升公司的市场竞争能力，最终实现公司持续、快速、健康发展。

　　中美签署审计监管合作协议 近期将启动相关合作 建立对等互利合作安排 有望解决中概股审计监管问题

　　近期的平均成本为26.42元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。