【原创视频】创业板注册制来了！利好Ａ股哪些板块？重点来了

4月27日晚间，证监会就创业板改革并试点注册制主要制度规则向社会公开征求意见。深交所同时披露创业板注册制配套业务规则公开征求意见。扬子晚报紫牛新闻记者据证监会、深交所官网及wind 资讯梳理出以下要点。 扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林 文/视频拍摄

门槛：2年交易经验+账户资产10万元

据证监会官网，这次改革将重点解决两个问题：一是在科创板的基础上，扩大注册制试点，为存量板块推行注册制积累经验；二是增强对创新创业企业的包容性，突出板块特色。

创业板注册制要求充分揭示风险，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。

准入：亏损企业也可上市，市值低于5亿也退市

注册制改革取消了目前创业板现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损等方面的要求：取消暂停上市、恢复上市环节；对交易类退市不再设置退市整理期；未及时披露定期报告或改正财务会计报告的退市触发期限统一调整为四个月；重大违法强制退市的停牌时点由“知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判”后移至“收到行政处罚决定书或者司法裁判生效”，给予投资者更充分的交易机会。

深交所同日发布的创业板股票上市规则修订征求意见稿中进一步规定优化上市条件，一是适当完善盈利上市标准，要求“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”或者“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求。三是支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市。四是明确未盈利企业上市标准。

上市公司出现下列情形之一的，交易所可以决定终止其股票上市交易：一是连续一百二十个交易日通过本所交易系统实现的股票累计成交量低于二百万股；二是连续二十个交易日每日股票收盘价均低于每股面值；三是连续二十个交易日每日股票收盘市值均低于五亿元；四是连续二十个交易日每日公司股东人数均少于四百人；五是深交所认定的其他情形。

规则：涨跌幅扩大至20%，新增“价格笼子”

创业板新的交易规则也有了变化：一是新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。存量公司日涨跌幅同步扩至20%；二是盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟；三是实施盘后定价交易。收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。每个交易日的15：05至15：30为盘后定价交易时间。四是增加连续竞价期间“价格笼子”。规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的 102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。四是设置单笔最高申报数量上限。设置限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。保留现行创业板每笔最低申报数量为 100 股的制度安排。五是调整交易公开信息披露指标。当日收盘价格涨跌幅偏离值±7%调整为涨跌幅±15%、价格振幅由15%调整为30%、换手率指标由20%调整为30%、连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%调整为±30%，取消其他异动指标；增加严重异常波动指标。

盘面：创投和券商板块率先受益，机构称不利于“炒壳”

今天盘面上，创投板块开盘就集体上涨。华控赛格（000068）、九鼎投资（600053）、中迪投资（000609）率先涨停，带动通产丽星、大众公用、电广传媒、鲁信创投等创投概念股集体上涨。随后，券商板块也出现异动，华鑫股份（600621）、南京证券（601990）、中信建投（601066）等领涨。

截至当前，多数创投概念股已公布了年报业绩，九鼎投资、钱江摩托、华控赛格2019年净利润增幅超过100%，高新发展、通产丽星净利润增速超过50%。

南京策略分析人士认为，创投概念股上一轮的启动始于科创板宣布设立，随后三四个月，创投指数最高上涨近200%。

扬子晚报紫牛新闻记者梳理wind数据发现，去年1月30日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，开启了创投概念股的第二波上涨行情。至去年3月22日，首批9家企业的科创板上市申请获上交所受理，创投指数收盘点位运行至上轮行情的最高点。其后伴随着利好兑现，创投指数开始下行。

那么投资和关心的是，注册制改革会对A股产生哪些影响？

华泰证券分析，资本市场改革及A股在全球市场的配置价值是外资长期持续流入的主要原因。同时，当前A股估值均处低位，具有较高性价比，有助于吸引外资流入。预计2020年境外增量资金规模大约为2885亿元至3847亿元。此外，创业板注册制改革将进一步抑制炒壳行为，抑制投机。

新时代证券分析认为，创业板注册制一是利好积累较多中小企业项目的券商，因为创业板市值较小，一直以来，中小券商是承销主力。二是利好中小市值的创业板股票，中小市值创业板个股将更为活跃。三是利好有直接融资需求且发展速度较快的板块，例如TMT、生物医药等成长行业。