棕榈油两大巨头“掐架” 市场就只是冷眼旁观？

　　印度新的棕榈(6386, 50.00, 0.79%)油进口关税刚刚为马来西亚扩大出口打开大门，在短短一周之后，这扇门又被印度政府亲手关上了?

　　1月8日公布的一份政府通告显示，印度下令限制进口精炼棕榈油。印度商务和工业部公布的通告显示，其宣布精炼棕榈油进口已经由“自由进口”修改为“限制进口”。因政府试图抑制来自马来西亚的进口，此前马来西亚对印度在克什米尔地区的行动以及其新公民法提出批评。

　　2019年10月，马来西亚总理谴责新德里政府“入侵与占据”克什米尔地区。当时已经有一些印度精炼厂停止购买11月和12月发货的马来西亚棕榈油，他们担心政府会上调其进口税率，或者出台一些其他办法。印度最大的植物油贸易机构为了声援政府，在10月21日要求其成员停止从马来西亚购买棕榈油，一度引发马来西亚棕榈油市场更大的恐慌。

　　不过，由于印度政府一直没有下达正式通知，进口商此后又开始恢复进口马来棕榈油。然而2019年12月，马来西亚总理又开始“挑事儿”，再度批评印度政府的新公民法。因此，印度政府今年开始限制进口精炼棕榈油的举动也不足为奇。

　　由于存在5%的保护性关税，在实施新的出口关税之后，预计2020年1月到3月，印度进口马来西亚精炼棕榈油关税税率将至少高出印尼5个点。此外，印度通常自马来西亚进口大部分的精炼棕榈油，从印尼进口毛棕榈油(具有价格优势)。一位不愿透露姓名的印度植物油炼厂人士称，“此举主要是为了惩罚马来西亚，对国内的植物油炼厂也会有利。”

　　在过去一年中，价格低廉的精炼棕榈油进口令印度国内炼油厂受创严重，而政府限制进口精炼棕榈油，对炼油厂而言是个好消息。由于去年精炼棕榈油出口关税下调，令马来西亚在2019年超过印尼，成为印度最大的棕榈油供应来源国，也导致印度国内炼油厂处境不佳，正挣扎于生死线上。

　　而今年年初印度再次下调精炼棕榈油关税的举动进一步压制了国内精炼行业。根据马来西亚和印度之间以及印度和东南亚国家联盟之间的双边协定，印度只能在本月初将精炼棕榈油的进口关税从50%下调至45%，同时毛棕榈油的进口关税从40%下调至37.5%。这些措施将毛棕榈油和精炼棕榈油之间的关税差从10%缩窄至7.5%，使得精炼棕榈油进口更具吸引力。

　　对于印度政府而言，限制精炼棕榈油进口似乎是一个双赢的举动，既“报复”了马来西亚，又支撑了国内炼油厂。但是限制精炼棕榈油进口也并不能改变印度市场需求强劲的事实。印度是全球最大的植物油进口国，对食用油的进口依赖度已经自2001/02年度的44%增加至目前的70%，其中，棕榈油占食用油总进口量的将近三分之二，而毛棕榈油进口量通常是精炼棕榈油进口量的2-3倍。

　　受制于刚需制约，市场预计印度限制精炼棕榈油进口之后，毛棕榈油进口量将会加大，因此对于棕榈油出口市场整体而言影响有限，BMD毛棕榈油也在高位盘桓2日之后迅速回升。毕竟目前棕榈油市场最关键的影响因素就是两大主产区减产，干旱天气及雾霾将削减印尼和马来西亚产量的担忧，以及强劲的生物柴油需求前景依然提振棕榈油价格。