*ST印纪“破面”退市成定局

　　奇迹并未出现，*ST印纪（002143）“破面”退市被提前锁定。9月4日，*ST印纪继续以跌停价0.71元/股收盘，连续第15个交易日收盘价低于1元。即便在接下来的5个交易日连续涨停，*ST印纪也无力重回1元，*ST印纪“破面”退市的命运毫无悬念的被提前宣判。作为今年暑期热剧《长安十二时辰》的投资方之一，这家在2014年通过借壳登陆A股且在巅峰时市值一度达到400亿元的公司，在上市四年后，不仅明星股光环早已不再，更是走到了“破面”退市的境地，不禁令人唏嘘。

　　提前锁定“破面”退市

　　*ST印纪盘中并未出现奇迹。9月4日，*ST印纪全天“一”字跌停，股价收于0.71元/股，这是*ST印纪连续第15个交易日收盘价低于1元。由计算可知，*ST印纪即便在接下来5天连续涨停也不能重回1元。因无力重回一元，*ST印纪也被提前锁定为又一例面值退市股。

　　9月4日，*ST印纪迎来了A股历程中的重要一天，在这一天，若*ST印纪不能涨停，*ST印纪因“破面”退市将成为定局。然而，*ST印纪继前一日跌停后，无悬念在9月4日当天继续以跌停价开盘，全天在巨量抛单的压力下被牢牢封死在跌停板上，截至当日收盘未能打开跌停。

　　不同于前期同样因“破面”而将要退市的*ST雏鹰（目前证券简称“雏鹰退”）、*ST华信在重要时刻的盘中挣扎，*ST印纪在9月4日全天未有任何“波澜”。截至当日收盘，公司股价报0.71元/股，下跌5.33%。卖一价位上尚有约42.3万手卖单排队等待出逃。整体来看，*ST印纪全天共成交6.61万手，成交金额470万元，相较于前一交易日成交58万手、成交金额4367万元而言，*ST印纪成交量进一步萎缩。

　　需要指出的是，9月4日是*ST印纪连续第15个交易日收盘价低于面值。根据规定，通过深交所交易系统连续20个交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盘价均低于股票面值，深交所有权决定终止公司股票上市交易。计算可知，即便在接下来剩余的5个交易日连续涨停，*ST印纪也不能重回1元。因而，*ST印纪这轮始于8月15日的收盘价低于1元触发的面值退市危机，至9月4日收盘，最终结论也提前揭晓。

　　*ST印纪被提前锁定退市也让公司众多投资者“欲哭无泪”。根据Wind,截至2019年6月30日，*ST印纪股东户数为3.45万户。从首只“破面”退市股中弘股份的退市旅程或可窥见*ST印纪A股的最后旅程。回溯历史，中弘股份在2018年10月18日走完最后一个低于面值的交易日，之后时隔15个交易日，深交所于当年11月8日做出了终止中弘股份上市的决定。此后，中弘股份于当年11月16日进入退市整理期，在退市整理期交易30个交易日后，中弘股份股票在2018年12月28日被正式摘牌。

　　昔日明星股陨落

　　《钢铁侠3》、《环形使者》、《超验骇客》、《极盗者》、《杜拉拉升职记》、《无人区》等多部国际国内知名电影，以及《北平无战事》、《克拉恋人》、《零下三十八度》、《勇士之城》等多部电视剧作品的背后，都有着*ST印纪的影子。

　　2014年12月，*ST印纪通过借壳实现登陆A股的夙愿。彼时，市场或许未曾料到，这家巅峰时市值一度突破400亿元、有着传媒大牛股称号的公司，会在借壳上市四年后，总市值仅剩不足13亿元。

　　历史资料显示，*ST印纪借壳的上市公司为高金食品，高金食品自上市之后主营业务为生猪屠宰、加工、冷冻、销售、肉制品等业务。2014年12月,*ST印纪通过重大资产重组借壳高金食品完成上市。之后，上市公司主营业务变更为影视娱乐内容和整合营销服务。

　　业绩承诺期间，利润承诺方承诺，重大资产重组涉及的印纪影视在2014-2016年实现的合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于42980万元、55840万元、71900万元，印纪影视保证期间实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于38970万元、50110万元、64980万元。三年业绩承诺期，重组涉及方均完成了业绩承诺。

　　在亮丽业绩下，*ST印纪在二级市场上的表现也不俗。东方财富数据显示，2015-2016年底，*ST印纪累计涨幅超过117%，而在此期间大盘则下跌7.6%。此外，在此期间，*ST印纪盘中更是走出历史最高价87.43元/股（后复权）。

　　好景不长,2017年*ST印纪归属净利增速开始放缓，且在2018年急转直下，出现巨额亏损。从业绩来看，*ST印纪2018年上半年就开始走下坡路。*ST印纪在2018年上半年归属净利出现断崖式下跌，报告期内实现归属净利下滑91.89%。之后，*ST印纪境况持续恶化，2018年全年*ST印纪归属净利亏损17.86亿元，且因被出具无法表示意见的审计报告而在2019年4月30日被披星戴帽。

　　犹如多米诺骨牌，*ST印纪生产经营活动停滞、债务违约、银行账户被冻结，受资金流动性紧张的影响，公司原有娱乐影视业务及广告营销业务发展较为缓慢，*ST印纪在2019年上半年持续亏损。

　　基本面难言乐观在二级市场上被悉数反映。2018年1月2日-2019年9月4日，*ST印纪累计下跌94.62%。股价从最初的13元/股左右跌至0.71元。针对公司后续发展相关问题，北京商报记者曾致电*ST印纪进行采访，但对方电话始终未能接通。

　　加速垃圾股出清

　　实际上，*ST印纪并非年内“破面”退市首例，加之此前触及“破面”退市红线的*ST雏鹰以及*ST华信，*ST印纪成为年内第三只“破面”退市股，同时也是继中弘股份之后的第四只“破面”退市股。面值退市股扩容速度加快。

　　东北证券研究总监付立春在接受北京商报记者采访时表示，上市公司股价“破面”触及退市一般投资价值确实比较低，可能持续经营能力有问题，出现了重大不可逆的问题。“面值退市在实践中越来越多，这也是提高上市公司质量要求下的体现之一，使得退市制度化常态化。”付立春如是说。

　　付立春进而表示，此前，炒垃圾股是市场的风格之一，其中风险相对较大。退市常态化下，市场向价值投资、长期投资的健康投资方式转变。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，“近两年来，A股市场走出了结构性的行情，绩优股表现相对坚挺，而非龙头股以及一些绩差股、题材股都出现了较大幅度的回落”。“业绩为王”目前仍是最好的选股思路。在著名经济学家宋清辉看来，低价股不被看好还与投资者的炒股逻辑发生转换有关。一些业绩差、利空不断的低价股被逐渐淡忘，市场更趋于价值投资。

　　在价值投资盛行背景下，A股上市公司市值分化也愈加明显，小市值、绩差股被越来越多的投资者抛弃。东方财富数据显示，截至9月4日收盘，除*ST雏鹰、*ST华信以及*ST印纪外，还有*ST华业、*ST欧浦、*ST神城以及*ST大控四只股票收盘价低于1元。其中，*ST大控已经连续10个交易日收盘价低于1元。另外，9月4日晚间，*ST华信披露最新公告称，深交所对其做出终止上市决定，*ST华信将于9月12日起进入退市整理期。

　　北京商报记者 高萍